一方面，“上市公司重要股东在二级市场减持不仅会打破市场原有的供需平衡，压低估值中枢，而且还会打击中小投资者的持股信心”;另一方面，“重要股东是比普通投资者更了解公司实际经营状况的‘内幕人’，如果他们大批量减持，必然会影响投资者对上市公司基本面的判断。”

　　牛市完全停不下来。上证指数继4月份大涨了18.51%之后，5月份“仅仅只是”上涨了3.83%;创业板则继续负责牛，4月份大涨了22.38%之后，5月份继续大涨23.97%，创下历史最大单月涨幅。

　　借着股市波澜壮阔的行情，上市公司的重要股东们则在加紧减持，而且减持金额不断创下历史新高。

　　西南证券分析师张刚统计发现，5月份限售股解禁后合计减持市值为1090.64亿元(不包括中央汇金减持工行建行，二级市场减持362.94亿元，大宗交易减持727.70亿元)，比4月份增加了571.98 亿元，增加近一倍多，减持金额则创出历史新高。

　　6月份减持涉及上市公司645家，比4月份增加了353家，增加了一倍多。在分布上看，深市主板公司99 家，深市中小板259 家，深市创业板164家，沪市公司123家。

　　限售股解禁是指限售股过了限售承诺期后，可以在二级市场自由买卖。限售股的来源包括四大类，股权分置、首发原始股、增发股及其它，其持有者通常是公司管理层或与管理层关系密切的外部投资者。

　　这一类重要股东在二级市场的减持，通常会对公司股价形成向下的压力。

　　例如，创业板龙头乐视网于5月25日公告称，公司实控人贾跃亭预计减持其个人直接持有股份不超过1.48亿股，即不超过公司股份总数的约8%。按当日收盘价 76.34元计算，贾跃亭套现金额将达到112亿元。在随后的6个交易日里(截止6月3日)，乐视网从76.34元涨到了78.98元，涨幅仅为 3.4%;创业板指数则从3467.92点涨到了3982.25点，涨幅14.83%。

　　安信证券分析师柴宗泽在2013年的一篇报告中指出，一方面，“上市公司重要股东在二级市场减持不仅会打破市场原有的供需平衡，压低估值中枢，而且还会打击中小投资者的持股信心”;另一方面，“重要股东是比普通投资者更了解公司实际经营状况的‘内幕人’，如果他们大批量减持，必然会影响投资者对上市公司基本面的判断。”

　　但值得指出的是，第一，过往经验显示，重要股东的大幅减持，与牛市是基本同步的，股价越高，减持金额越大。自去年下半年以来，股市一路上涨，重要股东减持金额也一路飙升。

　　第二，5月份并不是减持金额第一次创下历史新高。据西南证券分析师张刚统计，今年前5个月，限售股解禁后合计减持市值分别为378.03亿元、326.74亿元、465.68亿元、518.66亿元和1090.64亿元，在3月、4月和5月均创下了当时的历史新高。

　　但好消息是……

　　尽管重要股东减持金额不断飙升，但好消息是----重要股东增持金额同样也在一路飙升，只不过同减持金额相比，不在同一个量级。

　　西南证券分析师张刚统计发现，5月份上市公司股东增持市值共计82.94亿元，比4月份增加了近一倍多，并创出了2015年以来最高单月增持额。

　　今年前四个月，这一增持市值分别为76.57亿元、21.94亿元、53.93亿元和38.51亿元。