五月份，美国通胀已经“一爆再爆”，CPI达到5%。前些天，G7峰会决定一边印钞基建，一边保护环境……要助攻通胀？

（示意图）

　　1　第一个笑话

　　当地时间6月13日下午，七国集团峰会在英国康沃尔郡卡比斯湾落下帷幕。经过三天的对话和磋商，七国集团领导人宣布，在抗击疫情、重建经济、贸易改革、绿色转型等方面达成一定共识，并以峰会公报形式予以公布。

　　经济方面，在已推出的总计12万亿美元刺激计划的基础上重振经济；承诺只要有必要，就会继续支持经济。

　　环境方面，支持绿色革命，创造就业机会，减少排放，并寻求将全球气温上升限制在1.5度。

　　美国通胀已经“一爆再爆”，再继续搞印钞基建和绿色革命，助攻通胀。然后再来强调，通胀是短期的、可控的？

　　但不管怎么说，这必然将加剧遏制通胀加息与支撑经济印钞的矛盾。

　　2　第二个笑话

　　流动性主要方向无非就是流往实体、押注金融、押注通胀。

　　市场化的实体投资决策基于长期，它没有办法迅速掉头，严重（加息可能性与印钞可能性）矛盾背景会让实体的长期预期不清晰，进而收缩防御，拒绝投资。

　　当背景矛盾时，流动性就倾向于回流金融体系，刺激美债收益率下跌。背后，是印钞对于实体经济的刺激开始失效化，货币刺激达到极限。

　　这时候如何才能继续刺激经济，延缓问题爆发呢？矛盾背景下，金融体系的充沛流动性有四条出路：

　　1）押注金融，金融上涨。

　　2）押注通胀，通胀上行。正常情况下，适度的通胀和金融价格上涨会刺激实体（中长期而非极短期）盈利预期，进而刺激经济。但当背景矛盾时，由于实体回报期较长，长期盈利预期难以建立，资金就会拒绝流入实体。此时对于刺激经济来说，再充沛的流动性也很难刺激经济，但资金成本却需要实体经济承担。1和2就都成了负面选项。

　　3）回收流动性。降低实体偿息规模会释放实体活力，实体偿息规模源于（资金规模*利率）。回收流动性会减少资金规模，或减轻实体经济负担，刺激经济增长。但也可能提高利率，增加实体偿债规模，遏制经济增长。

　　4）政府无视价格信号主导投资，拉动经济。市场化的实体投资是个长期决策，企业会考虑长期价格的可能变化。但政府投资不是，它更少顾虑长期价格的可能变化。

　　当背景出现矛盾时，想要继续刺激经济，只能在回收流动性和政府投资之间做出抉择。但回收流动性更可能是在短期抑制经济而非刺激。此时，继续刺激经济唯一确定的路径其实只有政府投资一条路。

　　喜马拉雅李录在文章《中国未来20年的经济大趋势》和辜朝明在《大衰退》一书中，都认为在货币刺激达到极限时（利率降至0或负），政府无视价格信号进行投资几乎是唯一选择。而事实也正如与李录和辜朝明所预测的一致，各国都将筹码压在了政府投资（刺激）之上。

　　12万亿美元还不够，还有更多……

　　但李录和辜朝明没有说明的是，在政府主导投资已经成为经济的主要推手时，这难道不是计划的深化吗？如果计划如此有效,还要市场干嘛呢？……

　　要市场干嘛呢？……

　　干嘛呢？……

　　3　第三个笑话

　　最最“好笑”的事发生了。

　　之前，笔者指出过，当有意识的力量试图将全部人都纳入保护时，这其实是哈耶克所说的“为自由而计划”的最后阶段——全面计划经济。

　　本轮G7峰会，七国集团承诺以创造就业、投资基础设施、推动创新为手段，使任何地方的任何个体，无论年龄、种族或性别都不会被落下。公报强调，过去历次全球危机的应对举措没能实现这样的目标，“这一次将不同于以往”。

　　注意，任何个体都不会被落下……这是“有意识”的力量试图将全部人都纳入保护……

　　一个问题是，任何人都不会被落下，口号固然十分动听，但托举力量源自何方？代价会由何人承担？

　　将所有人都纳入保护，其实际效果如何，在过去的几十年，历史已经给出过答案。

　　黑格尔说，历史给予我们的唯一教训就是：人类无法从历史中学到任何教训……