根据国际清算银行最新数据显示，今年上半年中国家庭债务暴增约3,800亿美元，几乎是排名第二的美国增量的四倍，这加剧了中国经济的一大弱点。

　　国际清算银行(Bank for International Settlements)最新数据显示，今年上半年中国家庭债务暴增约3,800亿美元，几乎是排名第二的美国增量的四倍，这加剧了中国经济的一大弱点。

　　据媒体普遍报道，中国的工业增加值和出口在今年推动了中国经济的复苏。但复苏的另一根支柱是房地产投资的持续快速上升，过去17年中，中国有16年的房地产投资增长超过GDP增长，今年也很可能如此。

　　今年大多数国家的利率大幅下降，但中国央行没有随波逐流。这意味着美国借款人至少还可以对房地产贷款进行再融资，而中国借款人的债务成本基本不变。

　　这种不愿意降息的态度反映了中国政府对前几轮放任自流式的信贷增长的担忧，这种无节制的信贷扩张让中国房地产市场投机之风盛行。

　　据估计，中国空置房数量大约相当于城市住房总量的五分之一。租房市场发展仍不充分，即使存在，收益率一般也远低于国债。曾经主要向工业企业提供贷款的银行现在房贷业务规模越来越大。这似乎已经侵蚀了中国经济的潜力，因为资金从更有生产用途的行业转向了房地产。

　　考虑到疫情蔓延程度的差异和对国家财政的广泛影响，目前债务与GDP之比可能会有误导性。中国经济受到的影响相对较轻，但今年前六个月，中国家庭债务相对于GDP的比例依然上升了3.9个百分点，超过大多数国家。目前中国的这一比例为59.1%，高于德国等一些发达经济体，也远高于韩国或日本在可比发展阶段的水平。

　　中国政府经常表示希望控制住房市场及相关债务，但家庭杠杆率还是逐年攀升。如果不雷厉风行地推进哪怕是痛苦的改革，问题只会越变越糟，促进生产率增长的重要举措也可能遭遇失败。